भारतीय रुपया गुरुवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपने अब तक के सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। लगातार बढ़ती कच्चे तेल की कीमतों और विदेशी निवेशकों की बिकवाली के दबाव में रुपया कमजोर होकर 95.32 के रिकॉर्ड निचले स्तर तक पहुंच गया। इससे पहले मार्च के अंत में रुपया 95.21 के स्तर तक गिरा था, लेकिन इस बार गिरावट और गहरी देखने को मिली। भारत जैसे देश के लिए, जो अपनी ऊर्जा जरूरतों का बड़ा हिस्सा आयात करता है, कच्चे तेल की कीमतों में उछाल सीधे अर्थव्यवस्था और मुद्रा बाजार पर असर डालता है। यही वजह है कि अंतरराष्ट्रीय बाजार में तेल महंगा होते ही भारतीय मुद्रा पर दबाव बढ़ गया है।
कच्चे तेल की तेजी क्यों बनी रुपये की कमजोरी की वजह
अंतरराष्ट्रीय बाजार में ब्रेंट क्रूड ऑयल 126 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गया, जो पिछले चार वर्षों का उच्चतम स्तर माना जा रहा है। पश्चिम एशिया में बढ़ते तनाव और सप्लाई को लेकर चिंताओं ने तेल की कीमतों को तेजी से ऊपर धकेला है। भारत अपनी जरूरत का बड़ा हिस्सा विदेशों से आयात करता है। जब तेल महंगा होता है, तो भारत को उसी मात्रा में तेल खरीदने के लिए अधिक डॉलर खर्च करने पड़ते हैं। इससे डॉलर की मांग बढ़ती है और रुपये पर दबाव आता है। यानी जितना महंगा तेल होगा, उतना ज्यादा डॉलर बाहर जाएगा और भारतीय मुद्रा कमजोर होगी। यही इस गिरावट का मुख्य आर्थिक कारण है।
विदेशी निवेशकों की निकासी ने बढ़ाई परेशानी
रुपये पर दबाव केवल कच्चे तेल की वजह से नहीं है। विदेशी संस्थागत निवेशकों यानी FII की लगातार बिकवाली ने भी भारतीय मुद्रा को कमजोर किया है। जब विदेशी निवेशक भारतीय बाजार से पैसा निकालते हैं, तो वे अपनी पूंजी डॉलर में बदलते हैं। इससे डॉलर की मांग और तेज हो जाती है। विशेषज्ञों के अनुसार केवल अप्रैल महीने में ही लगभग 7.5 बिलियन डॉलर का विदेशी निवेश बाहर गया है। वहीं इस साल अब तक कुल FII आउटफ्लो 20 बिलियन डॉलर से अधिक हो चुका है। यह स्थिति भारतीय शेयर बाजार और मुद्रा दोनों के लिए दबाव पैदा कर रही है।
ट्रेड डेफिसिट और कैपिटल आउटफ्लो की दोहरी मार
इस समय भारतीय अर्थव्यवस्था दो बड़े आर्थिक दबाव झेल रही है। पहला दबाव है बढ़ता हुआ trade deficit। कच्चा तेल महंगा होने से भारत का import bill तेजी से बढ़ता है। इसका सीधा असर current account deficit पर पड़ता है। दूसरा दबाव capital outflow का है। विदेशी निवेशकों की बिकवाली के कारण बाजार से डॉलर बाहर जा रहा है। जब trade deficit और capital outflow दोनों एक साथ बढ़ते हैं, तो currency पर गंभीर दबाव बनता है। यही स्थिति फिलहाल भारतीय रुपये के साथ देखने को मिल रही है। कोटक सिक्योरिटीज के commodity और currency research head अनिंद्य बनर्जी ने कहा कि तेल की बढ़ती कीमतों, FII आउटफ्लो और importers की डॉलर demand मिलकर रुपये को नीचे धकेल रहे हैं।
RBI के कदमों का असर क्यों कम पड़ा
रुपये को stabilize करने के लिए Reserve Bank of India ने पिछले महीने कुछ regulatory कदम उठाए थे। इन कदमों का उद्देश्य currency volatility को कम करना और बाजार में confidence बनाए रखना था। हालांकि, global factors इतने मजबूत रहे कि RBI के इन कदमों से मिला फायदा ज्यादा समय तक टिक नहीं पाया। आमतौर पर RBI forex reserves का इस्तेमाल कर डॉलर बेचता है ताकि रुपये को support मिल सके। लेकिन जब global oil shock और geopolitical risks लगातार बने रहें, तो intervention केवल temporary राहत दे सकता है। अब बाजार इस बात पर नजर बनाए हुए है कि RBI आगे और कौन से कदम उठा सकता है।
क्या रुपया 96 या उससे नीचे जा सकता है?
विशेषज्ञों का मानना है कि अब 96 का स्तर बेहद महत्वपूर्ण हो गया है। अगर रुपया लगातार 96 के ऊपर बना रहता है, तो यह 97 तक भी जा सकता है। अनिंद्य बनर्जी के अनुसार यदि ब्रेंट क्रूड 125 डॉलर से ऊपर बना रहता है और Hormuz Strait से जुड़ी geopolitical situation और बिगड़ती है, तो रुपये पर और दबाव बन सकता है। Hormuz Strait वैश्विक तेल सप्लाई के लिए बेहद अहम समुद्री मार्ग है। यहां किसी भी disruption से crude oil prices में और तेजी आ सकती है। अगर ऐसा होता है, तो केवल भारत ही नहीं बल्कि अन्य emerging market currencies भी दबाव में आ सकती हैं।
रुपये के लिए support level कहां दिख रहा है
विश्लेषकों के मुताबिक 94.80 फिलहाल रुपये के लिए एक महत्वपूर्ण support zone है। अगर रुपया 94.50 से 94.80 के बीच आता है, तो importers की ओर से डॉलर खरीदारी बढ़ सकती है। कई कंपनियां lower levels पर डॉलर खरीदने के इंतजार में रहती हैं, इसलिए इन levels पर demand support मिल सकता है। हालांकि 94.50 से नीचे sustained recovery तभी संभव मानी जा रही है, जब crude prices में तेज गिरावट आए। इसके लिए geopolitical tensions कम होना जरूरी है, जिसकी फिलहाल संभावना कम नजर आ रही है।
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केवल भारत नहीं, अन्य एशियाई मुद्राएं भी दबाव में
कच्चे तेल की तेजी का असर केवल भारतीय रुपये तक सीमित नहीं है। इंडोनेशियाई रुपिया, फिलिपीनी पेसो और थाई बहत जैसी कई एशियाई currencies में भी कमजोरी देखी गई है। ऊर्जा आयातक देशों की मुद्राएं आमतौर पर crude oil rally के दौरान दबाव में आ जाती हैं क्योंकि उन्हें energy imports के लिए ज्यादा विदेशी मुद्रा खर्च करनी पड़ती है। इससे साफ है कि यह केवल भारत की समस्या नहीं बल्कि global commodity cycle का असर है।
आम लोगों पर क्या पड़ेगा असर
रुपये की कमजोरी का असर आम लोगों तक भी पहुंचता है। जब रुपया कमजोर होता है, तो आयात महंगा हो जाता है। भारत बड़ी मात्रा में crude oil, electronics, machinery और chemicals आयात करता है। इसका असर fuel prices, LPG, transportation cost और imported goods पर पड़ सकता है। अगर crude prices लंबे समय तक ऊंचे बने रहते हैं, तो inflation pressure भी बढ़ सकता है। महंगाई बढ़ने का असर household budgets पर साफ दिखता है क्योंकि transportation और logistics cost बढ़ने से कई उत्पाद महंगे हो जाते हैं।
आगे किन बातों पर रहेगी बाजार की नजर
बाजार फिलहाल तीन बड़े factors पर नजर बनाए हुए है। पहला factor crude oil prices हैं। अगर Brent crude 120-125 डॉलर के ऊपर बना रहता है, तो रुपये पर दबाव जारी रह सकता है। दूसरा factor RBI intervention है। केंद्रीय बैंक की market strategy short-term volatility manage करने में अहम होगी। तीसरा factor foreign fund flows है। अगर विदेशी निवेशकों की बिकवाली कम होती है, तो भारतीय मुद्रा को कुछ राहत मिल सकती है।
भारतीय रुपया इस समय global oil shock, geopolitical tensions और foreign capital outflows के दबाव में है। 95.32 का रिकॉर्ड निचला स्तर यह दिखाता है कि external economic challenges कितने गंभीर हो चुके हैं। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें, बढ़ता import bill और विदेशी निवेशकों की निकासी ने रुपये को कमजोर कर दिया है। आने वाले दिनों में crude prices, RBI policy response और global developments तय करेंगे कि रुपया स्थिर होता है या और दबाव में आता है।
